Tidernas största konkurs och årets sämsta aktieanalys?

Goldman Sachs rekommenderade köp sedan gick Enron i konkurs

”Fortfarande bäst av de bästa.”

Med den titeln publicerade investmentbanken Goldman Sachs för ett tag sedan en urstark köpanalys.

”Vi väntar oss en dramatisk återhämtning i aktien”, förklarade firmans analytiker.

Vilken aktie det gällde?

Tja, Enron – århundradets konkurs i amerikanskt näringsliv.

Vi är många som minns de utländska investmentbankernas köpanalyser på våra egna forna börsälsklingar som Icon och Framfab. Ofta var de utrustade med riktkurser som så här med facit i hand innehöll ett antal nollor för mycket.

Men frågan är om inte Goldman Sachs tar priset. I en analys daterad den 9 oktober, sju veckor innan Enrons spektakulära kollaps var ett faktum, nåddes kunderna av en färsk analys, skriven av två energianalytiker Fleischer & Maccaronne, båda med förnamnet Davis, och deras team.

"Fortfarande bäst av de bästa", är rubriken på en aggressiv predikan för att köpa aktien.

”Vårt självförtroende är stort”

"Vi ser det här som ett extremt sällsynt tillfälle att köpa aktier i ett företag som förblir extremt väl positionerade för att växa snabbt och ge starka vinster i den fortfarande unga och utvecklande energibranschen", skriver Goldman och förklarar att man "förväntar sig en dramatisk återhämtning i aktien de närmaste månaderna."

Enron hade då redan sett sina bästa dagar och både aktiekurs och rykte hade redan fått sig en törn. Information om bolagets skrala finanser var flitigt omskrivna.

Alldeles för överdrivet, enligt Goldman som baserade det på ett möte med företagsledningen efter vilket "vårt självförtroende är stort", som de skriver.

"Vi är övertygade om att större delen av de negativa skriverierna är falska eller saknar substanstiell grund", står det i analysen som pratar om "våldsamma överdrifter" och "felinformation."

Tonar ned problemen

Resten av analysen ägnas åt att gå igenom 10 negativa spekulationer kring Enron där Goldman Sachs på punkt efter punkt gör sitt bästa för att tona ned problemen.

Aktien sattes på Goldmans rekommendationslista med riktkursen 48 dollar.

Facit har vi idag. Enron har gått omkull med mångmiljardollar i skulder och i ett virrvarr av anklagelser och stämningar.

Idag handlas Enron i 40 cent. Eller 99 procent lägre än Goldmans prognos.

En gång Wall Streets gullegris

Till Goldman Sachs försvar ska dock sägas att firmans analytiker långtifrån var ensamma om att missta sig gruvligt om Enron. Bolaget tillhörde länge ett av Wall Streets mest hyllade, och utsågs bland annat av tidningen Fortune till USA:s mest innovativa företag sex år i rad.

Men det fanns också de som såg igenom bubblan. Flera hedgefonder ska ha tjänat stora pengar på att blanka aktier i Enron. Det fanns också kritiska analytiker, en Richard Grubmann, fick av Enrons koncernchef epitetet "asshole" skriver SvD.

ekonomi24.se