Riksbankens attack mot fondmäklarna

Småspararna får lida när mäklarna inte tar risker

Fondförvaltarna härmar varann - för att rädda sin egen bonus.

Nu läxas de upp av Riksbanken.

- Frågan är om de ska ha bonus över huvud taget, säger Eva Srejber, andre vice riksbankschef.

Hon anser att Sveriges fondförvaltare lider av en slags ”Följa John”-mentalitet; de vågar inte ta egna risker.

Förlorarna?

Alla de småsparare som investerar i långsiktiga fonder och hoppas på hög avkastning. Och en stabil marknad.

Det första skälet bakom mäklarnas flockbeteende är psykologiskt, menar Eva Srejber.

- Det handlar om vanliga mänskliga egenskaper. Det är lättare att göra fel tillsammans med många andra än att stå ensam med skammen.

Riskerar inte löneavdrag

Det andra skälet är krasst ekonomiskt. Mäklarna vill helt enkelt inte förlora den bonus de blivit beroende av.

Bara deras fond går som genomsnittet betalas bonusen ut. Men de riskerar inget löneavdrag om fonden går dåligt.

- Bonussystem uppmuntrar att man jämför sig med andra. Därmed förstärks följa John-effekten. Om alla gör dåligt är det okej. Det är lite märkligt, säger Eva Srejber.

Någon lösning på problemet har hon inte. Men hon välkomnar en diskussion som kan leda till att fler mäklare vågar gå sin egen väg.

- Förr kunde det vara rationellt att följa andra aktörer. I dag är informationsflödet så mycket bättre att man inte ska behöva lita till andra.

"Bättre med fast lön"

Eva Srejber är inte främmande för att skrota bonussystemet helt.

- Det kanske vore bättre med fast lön, säger hon.

Caisa Jonasson, fondombudsman på Folksam, välkomnar kritiken.

- Jag är förvånad att hon var så skarp i sin kritik men hon har helt rätt. Många fondsparare undrar hur det kommer sig att mäklarna kan få feta löner trots att börsen går ner.

- Vi måste höja moralen i branschen.

Bonussystemen varierar från bolag till bolag. Vanligt är att koppla det till ett index som förvaltarna sedan ska slå. Normalt får bonusen inte överskrida lönen.

I mitten av 90-talet var medelinkomsten för anställda hos fondkommissionärer i Sverige 636 000 kronor.

De fondmäklare Aftonbladet sökte i går avböjde att kommentera kritiken.

Elisabeth Lindham